一月份的最后一个交易周沪深两市大盘以调整报收，回首整个一月份的走势，大盘因为金融、地产两大板块源源不断涌现出来的传闻而产生了比较大的波动。股指相继下破120周均线和3000点整数位置，个股的回调幅度更是达到20%左右。最后一周里，央行票据利率不变并实现资金净投放在一定程度上缓解了市场对资金面紧缩的忧虑，但3000点破位之后，市场出现一定的筹码松动迹象，反弹中多空双方的巨大分歧抑制了股指上升的动力。

大势展望：

    在股指下破前期平台颈线位置3050点之后，市场明显受制于技术空头的压力和市场利空传闻的影响。短期如何重新聚集人气将是多头面临的最重要问题。

 基本面方面，欧美国家暂时维持现有利率利于市场减缓对加息的担忧，但对于节前的市场来说，历年来资金面都习惯于偏向相对谨慎。国际大宗商品期货价格反弹的空间也直接对股指形成影响。

 从技术面来看，下周沪综指最重要的支撑位在于10月均线2938点左右，如果该点位告破，不排除股指向下寻求年线支撑的可能。但通过本周后两个交易日的情况来看，市场开始再次形成有效的热点。交投气氛有望在相关热点的带动下逐步恢复。从现在的人气状况来说，气氛的恢复还需要在来回震荡中持续一段时间。然而，鉴于股指周线和日线指标已经处于相对低位，投资者不宜盲目看空。相反，指数进入价值区间后，一些个股会逐步显露出投资价值。从个股甄选和参与时机的角度来说，即将到来的一个交易周将是节前备战的最重要时期。

实操思路：

    总结历年的走势，包括08年的农业股，09年的汽车股在内，春节前产生一年当中最核心的操作线索的概率极大，投资者不妨给予大盘足够的耐心，多关注具体个股的选择。股指期货推出前的低价活跃大盘蓝筹和国家政策积极扶持的农业、环保、能源等板块都有机会迎来价值点。

    今日关注一只底部放出巨量的热点概念股：

 笔者将市场的传闻比喻成网球赛场的风向。球场可以无风，但想要让市场处于静风状态那想必是十分难达到的境界，如此一来学会体察风向变化就十分重要了。与前期关于信贷和地产的不利传闻相比，周四的市场的确开始吹起一些不同方向的风。周四市场传闻，证监会已暂停新股发行的审批。这一传闻对市场是有利的，它的意义大致有三点：1.市场目前最为恐惧的三大消息就是信贷、地产和新股发行，这一传闻直接挠到了市场最痒的地方之一；2.传闻的方向已经从前期针对信贷和地产的利空，转变成为带有一定利好性质的消息；3.伴随利好传闻的同时，市场形势出现一定的缓和。

 虽然只是简简单单的一个消息，但是在笔者看来，蕴含在周四走势之下的是代表市场人气和心理特征的风向正在悄无声息地酝酿着转变。而可以预计的是，既然是人气和心理的转变，就不是后期能够一蹴而就的，耐心做好准备吧！

 再来看几则有关利率的消息：1. 美联储27日宣布将联邦利率维持在0.25%不变；2. 香港金管局决定维持目前利率不变；3. 新西兰储备银行宣布，将继续保持2.5%的历史低利率水平直到2010年中期；4. 央行周四公开市场操作中，票据利率继续维持原有水平，而且本周央行资金方面实现净投放1460亿元。这几则消息的共同点在于都直捣加息这一萦绕在市场头顶的困扰。外围市场不加息自然减缓了国内加息的压力，国内不加息市场理解为好事。几则消息从一定程度上缓解了当今市场的紧张氛围。但是应当思考的是，在经济好转的过程当中，适度加息就一定不是利好吗？至少说明经济的复苏是可信的，而这对股市是更重磅的利好。只是市场需要一定时间来适应这一点，同时也需要时间来适应从一个利好迈向另一个更深入的利好的步伐而已。对短期走势而言，至少消息面出现了一些真正意义上的利好。

 从传闻到实际消息，风向上的转变是周四的市场体现出的最大特点。对于市场而言，这可谓是量变的良好开端，市场真正重归反转之路还需要从量变到质变的逆转。而这一过程短期之内有望通过小幅震荡，消耗浮筹的方式来进行，这一过程正是市场积蓄能量必须的过程，对于这一过程足够的耐心是必要的。热点方面，关注蓝筹股的变动方向和金融地产成交量对人气变化的影响。
 

个股方面，今天重点关注央企重组：

 周三的关键之战是李娜对大威。这一站的关键词汇就是 “逆转”、 “破发”和“蜕变”。在失去第一局之后，“一姐”李娜第二局中迅速扭转战局，这局的逆转成为一场比赛获胜的关键。关于“破发”，决胜局中顶住压力在破发大战中取得完胜带来了胜利的赛果。而“蜕变”则很好地阐述了李娜从默默无闻到赢遍网坛前十强的过程。

 而回到“二时代”的股市就有点像成名前的李娜，市场确实迫切需要“李娜精神”。同样从“逆转”、“破发”和“蜕变”三个词来聊聊当今的股市。遥望近期的消息面，充斥其中的不是政策本身，而恰好是各种各样的传闻。如果把“传闻”比作是网球场中的风向的话，那么当然无风最好，但是无论是东北风还是西南风适应风向始终是获胜的重要一步。股市想要逆转当前的氛围，要么寄望于利空传闻静止，要么就是市场本身学会从逆风当中寻找有价值的标的。如果说“逆转”是从大局方向来看待市场的话，“破发”就是在选择一个爆破点。这一爆破点的出现，实际上隐喻着一个能够扭转市场氛围的热点的出现，是从传闻中脱颖而出的金融，还是浴火中重生的地产，或是踌躇中的钢铁和有色，市场显然还在酝酿之中。而“蜕变”则隐喻着整个股市对于质的飞跃的追求。

 要把这三个词串联运用于目前中国股市的氛围当中，想必隐喻的就是短期摆脱传闻困扰，寻找有价值的标的完成市场氛围上的制胜一击，中长期孜孜不倦地探求制度上不断升华的契机。

       周二指数的走势完全下破了09年11月以来构筑的箱体结构。在箱体结构下破之后，市场的一些不稳定因素预计将会发挥影响，因此为了认清股指后期走向，这个时候有必要看清调整的背后的一些因素。

 首先来看基金的仓位情况。据最新公布的基金09年年报显示，偏股型基金的仓位在09年年末之时已经达到9成，市场当中有些投资者就此认为基金存在一定的减仓动机。从笔者的观点来看，目前看待基金的仓位不宜只把目光停留在仓位多少的基础上，更重要的是关注持仓结构的问题。年报当中显示，为了适应09年整个经济形势的变化，基金的仓位较多地集中于汽车、家电等消费类个股。而今年政策面的一大变化在于对融资融券和股指期货的推进，从当前基金的仓位来看并没有未股指期货和融资融券做好充分的准备，这也是目前行情震荡的潜在动因。反过来看，后期布局思路的改变也有可能为行情带来一定的积极变化。

 其次，笔者倾向于在这个时候回看历史走势。09年汽车股的走势最值得我们去回顾。记得在09年1月的时候整个市场也有类似于当今看不清整年趋势的情况。但当我们用回顾的方式去看整年走得最强的板块之时，就发现汽车股的走势值得我们重点去想一想。当时09年汽车股崛起的背景在于节前股指的震荡，而政策方面开始体现出对消费扶持的态度。当时最突出的特点在于，政策面的变化也仅仅是停留在预期阶段，市场仍然没有得出一个准确的看法。以基金为首的主力正是趁大盘震荡，积极地看准了汽车这一全年业绩增长的热点。我们认为，作为市场最强势的一方，在对政策的预判方面，基金较散户有着比较突出的优势。因此这次市场回到与09年初期相似的背景之时，基金对于政策的判断也将逐步显露出来。虽然现在距离新热点的产生还有时间，但可以预计的是整年政策强调经济结构变革的主旨是不变的，在这一主旨之下，基金后期调仓思路对市场有更重要的参考价值。也正是在这一主旨的主导之下，整个行情预计将会很快冒出一个全年的主要线索，在这一时刻投资者切不可因为行情的一时回调而懈怠结构性机会发掘的最佳时机。

 操作上，建议后期短线反弹中关注成交量演变的路径，留意绩差个股的调仓机会。

 个股上，关注一只有抢权潜力的活跃股：

 先来温习周一的走势。造成大盘周一回调的原因大致有三点，一是国际大宗商品期货价格上周五大幅度回调，因此A股中煤炭、原油和有色金属等几大相关板块受到拖累；二是A股的下跌不是单一性的，亚洲其余市场大多也都以下跌报收；第三，周二是央行公开市场操作的工作日，在上周的公开市场操作中，央行连续上调票据利率，因此周一尾盘的下跌很大程度上体现的是对周二央行操作的担忧。这三大回调的因素总结起来有一个共同的特点，即代表的都是各国市场对于宽松货币政策退出的担忧。

 近期市场的病根子就在于对货币政策的忧虑，因此治病必先祛除病根。也就是说，行情趋势的明朗化取决于市场对货币政策的看法。本周正是消除这层迷雾的最佳时机。首先，本周美联储将召开2010年第一次议息会议，国际市场对这次会议抱有两个期待，包括利率是否维持原有水平和新一年利率政策变化的新线索。美国的利率水平将在一定程度上影响包括中国在内的许多国家的利率决定。另外，美元的利率变化也将为大宗商品期货价格的方向选择提供依据。

 回到国内市场的走势，周一的回调包含了对周二公开市场操作的忧虑。因此，周二央行公开市场票据利率的变化趋势相对比较重要。一旦票据利率好于市场预期，不排除市场重新反弹的可能。

 对于当前市场走势来说，更重要的一点是跌破半年线后的心理博弈。周一股指缩量下破120日均线，部分投资者习惯用这一均线来判断所谓的牛熊。其实对于牛市熊市最根本的判断标准还是来自于经济走向层面，但是股指跌破120均线还是会引发市场心理的分歧。这种分歧在于中长线买盘对进场时机的选择和短线投资者是否做空离场上。正是这种思维上的博弈的存在，短期市场有围绕半年线震荡重新蓄势的要求，建议耐心等待基本面支持下的新趋势产生。

 从短期技术走势来分析，3050点是日线箱体的下方支撑，预计心理和技术双重博弈将会导致股指短期在这一点位和5日均线之间蓄势整理。操作上，逢低布局业绩预增的绩优股，关注绩差股的风险。

 关注一只有望摘帽的ST股：