在欧美股市连续上扬的刺激之下，周一A股市场表现得极为热闹。有色金属在金价冲击1300美金的帮助之下，成为盘中表现最好的权重板块。早间表现疲弱的地产股在午盘也强劲反弹，使得指数在午间进一步走高。从周一的行情特点来看，结构性波动的特征尤其明显

一．透析地产股反弹的内在原因。

       虽然起步得比较晚，但地产股午间的走势确是使得大盘能在最高位置收盘的功臣。地产股缘何能在午间反弹，我们认为跟最近的汇率走势有关。

        先来看近几天人民币汇率的变化情况。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9月27日人民币对美元汇率中间价报6.7098,较中秋"小长假"前最后一个交易日回落101个基点。也就是说，人民币汇率出现了小幅回落的态势。

        按照常理的理解，地产上涨的势头应该是与人民币汇率上升相挂钩的。但回顾近一段走势来看，九月初到中秋节前人民币兑美元一直升值，但整个地产板块确是在小幅回落的通道当中。为何会出现这种相反的走势？

       近期市场一直在担心地产调控的问题，从汇率的角度来说，人民币如果持续升值的话，就会造成资产价格上涨和热钱冲击，对于调控风声较紧的地产行业来说，汇率的回升目前不算是好消息。

      相反，在此时如果汇率适度回落，对于地产来说不是坏消息，至少会在短期内起到弱化调控预期的作用。

二．透析节前布局机会。

        通过周一的行情，我们大致可以透析到节前布局的两点，一是围绕汇率的波动进行布局。

         二是围绕节后即将出台的十二五规划。国庆过后众人关注的十二五规划很快就将公布。与十一五规划相比，十二五规划更具布局吸引力，结构转型往往意味着大量潜力公司即将诞生。什么行业将成为新一个五年计划的宠儿？在节前的行情中或许能从资金走向看出一些脉络来，不妨多一份耐心。

投资市场上素来有“金九银十”的说法，入秋之后的九月行情，既是资金布局三季报预增股的着眼点，同时又意味着一年中最重要的行情---年报行情号角吹响。对于投资者来说，九月份是一个充满决策悬念的月份。然而历史上的九月走势又充斥着众多的变化，今年的九月行情面临着历史上最长的黄金周假期的冲击，不确定性有增无减。我们力图通过历年9月份大盘变化与全年走势的类比分析、9月份板块走势情况分析、9月份政策面对年内剩余时间走势的影响以及2010年九月走势的个性化分析等几个方面来深入解读九月行情的发展规律。以古为鉴可以知兴衰，以史为鉴可以知兴替！

从1990年中国证券市场开始交易以来到2010年9月为止，一共经历了十九个九月份的交易，其中上证综指有八次表现为上涨，十一次下跌。深成指的涨跌次数也相同。上证综指在9月行情中走出上涨走势的年份为1991年、1994年、1996年、1998年、2004年、2006年、2007年和2009年，深成指9月行情走出上涨走势的年份为1996到1998年，2004年、2006年、2007年和2009年。上证综指从1991年至今，总共有十一个年份上涨，深成指则有九年上涨。从九月份走势与当年全年走势的相关度来分析，我们得出以下几个规律：1.2001年以前上证综指九月份走势与全年走势基本呈负相关关系，仅有1994和1995年例外。2001年至今，九月份的走势与全年走势呈现高度正相关关系，仅有2003年和2004年例外。我们认为导致这一现象的主要原因在于2001年以前上海市场的权重比较分散，概念股炒作对指数的影响相对较大，而大盘股上市的数量相对较少，因此在政策容易发生变化的月份股指的走势与经济周期走势相关性不高。2001年以后，随着国家将上海市场作为主要的发展目标，众多权重股集中在上海上市直接导致9月份走势与全年走势的相关度提升，直至2005年开始完全呈现正相关。2。对于深成指而言，9月走势与全年走势呈现正相关的概率较大，仅有5个年份例外。我们认为，2001年以前深圳市场是我国的主导市场，无论是上市公司数量还是交易量在大多数年份里都占优势，市场的热点很好地代表了当年经济发展的脉络。在这样的情况之下，作为重要的过渡月份的9月，其走势便具有代表性。而在2001年之后，深圳市场走势跟随上海市场变化的概率增加，因此9月份走势与全年走势相关性同样较大。3.结合以上信息，从数据统计上来看，在2001年以后根据9月份走势来判断沪深两市全年走势的成功概率较高。

权重板块的走势在9月行情中表现出来的态势也有极大的不同。我们以金融、地产和有色金属三大典型板块作为例证进行分析。金融板块是最不擅长在9月份中有所表现的，在金融指数创立的2001年到2010年的十个年份当中，金融股的九月份行情有七次表现为下跌，仅有2006年、2008年和2009年的九月行情上涨，其中06年和08年的涨幅都较小。地产指数表现稍好，分别于2004到2006年以及2009年四度上涨。资源板块是最擅长演绎九月行情的一个权重板块，在2004年至今的行情中，仅有2008年一次在9月下跌。根据我们的分析，之所以金融板块不擅长走九月行情，主要的原因在于为了实现全年宏观调控目标，9月份作为第三季度和第四季度承上启下的月份多为信贷总量控制的开端，金融股受到的影响较大。资源板块之所以在9月行情中屡次有比较好的表现，主要受益于两点，一是9月份开始逐步进入煤炭使用旺季，煤炭价格上涨刺激煤炭股股价，而煤炭股股价的上涨又带动整个资源板块走势向好；二是9月份是国际市场黄金销售的旺季，黄金价格的上涨直接带动资源股价格上冲。因此从权重板块的投资选择来看，金融股不是九月投资的适当选择，资源板块则是九月行情的较好选择。

        更进一步来说，九月份的行情还体现出两大特点：1.多表现为下跌；2.金融和地产等对政策依赖性较高的板块九月行情多表现疲软。隐藏在这两大特点背后的原因究竟是什么呢？我们认为与政策面走向和市场心理变化休戚相关。从政策和心理层面来对九月行情进行深入剖析，大致可以看到以下几个方面：首先，九月份多处于政策观望期。对新一阶段政策进行定调的重要会议多在10月以后召开，例如每年的中央经济工作会议都选在年末召开，而对上半年工作的总结又刚刚完成，因此政策层面带来亮点的几率较小。政策层面的不确定性容易引发市场的忧虑情绪，从而将走势带入空头氛围中。其次，从1999年“十一黄金周“休假制度开始实施以来，由于暂停交易的时间太长，众多投资者担心外围股市的走势不佳以及消息面出利空，纷纷选择节前抛售。央行多次在黄金周期间以及前后较短的时间内公布加息和上调存款准备金率等不利于股市的政策，对投资者的心理形成的压力不可忽视。这种源于对利空政策的预期而形成的恐慌抛售心理具有较强的多米诺骨牌效应。

我们以最近三年九月份的行情为对象进行更深一步的解析。

2007年九月份的行情当中，上证综指以带长下影线的阴线报收。央行2007年9月15日宣布上调一年期存款利率0.27%是引发行情回调的导火索。而金融和地产股是导致指数下滑的中坚力量。利空消息是导致大盘下探的一个重要原因。但从月线图的成交量我们也清楚地看到，成交量从八月开始已经明显萎缩，对流动性紧缩的提前反应才是当时股指回调的内在因素。可以说，八月和九月的成交量萎缩为后期地大跌埋下伏笔。从板块来看，金融和地产分别下跌，只有有色金属受益于当时国际油价的疯狂，走出一波高调的行情。

2008年A股遇上罕见的“大熊”行情，因此九月也呈惯性下跌态势。市场一方面受到熊市疲弱的交投气氛影响，另一方面八月份“4000亿经济刺激计划”以及奥运行情未能兑现也造成市场空方氛围占优。“雷曼”事件引发的金融危机引发国际国内市场的恐慌。虽然财政部9月19日宣布单边征收印花税，但市场已经对利好麻木，指数未能挽回颓势。三大权重指数中，仅有金融指数上涨。

2009年的9月行情，再八月大跌之后，多数个股体现出了强烈的反弹愿望，经济数据的进一步好转使得市场抄底氛围再度显现。九月股指在低位开盘的情况下走出了反弹行情。金融、地产和有色金属三大板块同时反弹，拉开了三个月波段行情的序幕。

对于2010年九月份的行情来说，除了满足以上所提及的普遍性之外，还存在一些需要重点关注的特殊因素。第一，目前处于房地产调控的关键时期，市场担心史上最长的黄金周假期期间国家会出台新的调控政策；第二，八月份经济数据显示CPI仍在冲高，因此市场担心管理层在假期对货币政策进行调整。关于加息的传闻还是在对市场走势形成较大影响。管理层今年五一黄金周期间提高存款准备金率的做法更是强化了市场的这种心理。第三，从国际关系上来说，在美国召开关于人民币汇率的听证会后，人民币汇率走势遇到一定的障碍。中美两国的贸易关系也有可能面临不确定性。比往年多的不确定性结合在一起，使得更多的投资者有可能在节前选择卖出以回避风险。

就目前市场关心的九月下跌过后会不会出现价值投资空间这一问题，虽然月度走势面临消息面较大的不确定性，但是我们仍然认为后期走势也存在不少的机会。从市盈率指标上来判断，截至9月17日，上海市场的平均市盈率为19.56倍，而A股的市盈率历史数值显示，14到16倍为最低的区间，牛市的市盈率可达到50倍之上，因此目前的市盈率仍比较低估，大盘未来仍有上升空间。而从股市心理学上说，大部分投资者恐慌的时候也大多伴随着投资机会的出现。就九月份的承前启后作用而言，上海本地股重组、央企重组、年报业绩超预期、ST摘帽等一系列热点板块的参与机会也极有可能在回调中出现。九月份的调整对于短线投资者来说有一定风险，但对中线价值投资而言或将带来较好的参与机会。

结合以上数据分析以及实证研究，针对九月份行情的固有规律以及今年的特殊情况，我们得出以下结论作为投资参考：1.对于投资行为相对保守，抗风险能力相对薄弱的投资者而言，建议持币过节。2.鉴于金融和地产板块历年九月走势相对较差，且在今年国庆长假期间政策关注概率较高，我们认为投资成功的概率较小，因此建议回避为主。3.在九月行情的末端，选股上应当尽量避免短线思维带来的风险，多关注一些顺应政策走向的热点的中线波段机会。4.对贵金属等受益于季节以及时点变化的板块不妨积极关注。5.以逢低布局为主，尽量避免追高行为，以免消息面变化导致筹码被套。

9月是历年行情中变化较大的一个月，变化虽然意味着风险，但对有准备的投资者来说也通常会带来投资的机会。历史上的9月走势虽然稍有不利，但对于今年的九月行情而言，在掌握既定规律的同时又对特殊性有充分的准备才能在较大机会的中期行情中获得好于预期的收益。

（以上是我们为腾讯网站独家做的关于九月行情的研究，特放于此请大家批评指教，若有瑕疵敬请包涵，非常感谢！原文链接：http://finance.qq.com/a/20100922/000584.htm）

今日提供一只有望受益于借壳上市的潜力股供VIP参考：

 对于长假的仓位布局而言，我们认为应当分几种情况来讨论。首先应当理解两市股指目前的估值情况再去判断行情的走向。到周一为止，上证综指的市盈率大致为19.5倍左右，对于上证综指来说，低迷时期的估值底部大约在14到16倍市盈率之间，而牛市鼎盛时期的市盈率可以上升到50倍以上，2007年甚至超过70倍。由此来看，目前的估值较为接近底部区间，中长期的走势还是不应悲观。但是，对于短线投资者而言，由于今年的长假恰逢房地产调控以及CPI创下十几个月以来的新高两大事件的影响，因此关于加息以及新一轮地产调控措施出炉的传闻不绝于耳。长假期间这种预期仍将发挥效用，故建议风险承受能力较低的投资者暂离场观望。

 然而从布局的角度来说，巴菲特的那句名言“别人恐慌时我贪婪”也有发挥作用的可能。目前上证综指仍处于估值的低位区域，在这个区域当中有部分潜力股尚等待市场的挖掘。在具体的布局选择方面，我们认为以下几个板块具备逢低介入的吸引力：1.央企重组受益板块；2.三季报预增板块个股；3.年报业绩好于预期的潜力股；4.ST摘帽潜力股；5.受益于“十二五规划”推出的潜力股。6。受益于人民币升值的板块。

           今日关注一只受益于人民币升值的潜力股(VIP)：

        在提高银行资本充足率传闻的影响之下，沪深两市周初冲高后大幅回落，前期涨幅较高的题材股成为盘中回调的主力。市场受到传闻以及长假效应的影响，心态显得较为疲弱，多方买入信心不足导致指数逐步回落。热点方面，在蜱虫等疾病的催化之下医药股表现最为突出，人民币升值也带动了造纸板块的行情，国际金价创下历史新高使得有色金属板块周五整体走强。银行和地产板块受制于传闻困扰，对指数形成明显压制。整体而言，空方略占优势。

大势展望：

        经历几个交易日的回调之后，沪深指数相继击穿2319点以来的反弹趋势线，短期对于市场心理稍微不利。节前仅剩余6个交易日，在长假氛围的影响下，预计行情产生重大转折的可能性较小。预计节前交投谨慎的气氛仍将延续，整个市场有望以小幅震荡的方式演绎。

在权重板块方面，由于节假日期间国际市场变数仍存，预计主力大幅进军权重板块的行为暂不会发生，因此二八转换无法在节前完成。为数不多的亮点预计来自于有色金属，国际金价冲击新高有望带动有色金属板块阶段性走强。其余板块例如银行和地产或将受制于市场对于政策面变化的担忧。

另外，人民币走势也是未来一段时间内需要重点关注的。美国国会人民币汇率听证会的结果也将直接对中美贸易决策形成重大影响，从而影响未来市场对于我国进出口变化的预期。

 在对房地产政策的预判方面，建议投资者积极关注近期各大地产商的新盘推出量以及保障房政策的推进进展。

 总体来说，预计节前的几个交易日预计将会以平稳过渡为主。鉴于几个交易日的回调已经释放了一定的风险，激进的投资者可以考虑反向利用节前平淡的交易气氛进行布局，持有部分仓位过节。

实操思路：

        在热点的选择上，鉴于节前交易气氛会趋于平淡，建议节奏上以围绕节后交易机会进行中线布局为主，可积极关注以下几个板块：1.受益于人民币升值的造纸、林业和航空板块；2.受益于“十二五”规划的低碳概念、区域经济热点等。

  今日关注受益于人民币升值的潜力股：

今天的下跌，大多评论归结为银行股的传闻，传管理层要提高银行资本充足率至15%，笔者认为这纯属无稽之谈！如此传闻能给大盘带来如此大的跌幅吗?如果能的话笔者更乐于说背后代表的利益绝对少不了。要问今天下跌是否意味着头部，那么就应该想一个问题了，哪个机构会在头部制造传闻让散户先跑然后自己当活雷锋的？

好了，来说说背后的因素。其实今天的下跌笔者更愿意与人民币汇率连在一起。人民币汇率自上周起就重回升值轨道，至于人民币升值笔者在前面的文章也有所提及，既然美国稍微听话一些了，那么我们退一步也无妨。但问题就出在美国，中国已经退一步，还非要做关于人民币汇率的听证会给中国施加政治压力。傻子也知道中美互惠互利的原则下，中国会适当退一步，但要上升到政治层面，换了谁面子都过不去。这个时候中国当然不愿意了。于是人民币在政治压力之下如何走暂时陷入短期被动，又是新的问题。在汇率关系短期被动之下，股市作出反应是比较正常的。

至于汇率今后的走向，中国外交部发言人姜瑜周四称,"施压"不能解决人民币汇率问题,甚至可能产生反作用.在听证会之下，有人纷纷猜测会引发中美之间的贸易战争，对于这一点，笔者认为中美双方都很清楚对方的重要性，美国很清楚中国市场的重要性。今天欧盟和韩国签订自由贸易协定是一个前车之鉴，美国人走了，欧洲人一样会来，因此美国不会轻易把中国市场让给欧洲。汇率听证会最大的可能性也就是如当初的黄海军演---叫嚣一下也就算了。

WTO今日下令美国取消对波音公司的200亿美元补贴，可见针对汇率问题中国实际已经出招了。而说到股市，要等的就是一个能感觉到政府对待汇率的强硬定调，千万别急。

以上说的问题可能有些复杂，部分朋友不一定能完全明白，但没关系只是把几年对这个方面的积累跟大家分享一下，期待各位共同探讨。不过说到这里，对于持股还是持币过节大家心理应该有数了吧？

今日关注与波音事件相关联的个股：