全国社会保障基金理事会理事长戴相龙周一表示，全国社保基金将扩大并加快海外投资步伐，并考虑投资非上市公司及海外私募股权基金。全国社保基金大多数资产都投向国内市场。戴相龙预计，到2015年底，该基金拥有的资产规模至少为人民币2万亿元。

        戴相龙在一次媒体见面会上表示，作为国际化扩张计划的一部分，全国社保基金还将扩大对美国和欧洲股市及债市的投资。他还表示，全国社保基金正在与一些总部位于香港的金融机构就该基金的直接股权投资及投资海外私募股权基金计划展开磋商。但他未透露详情。

        戴相龙表示，人民币处于长期升值趋势，但人民币升值对全国社保基金以本币计价的海外投资收益的影响可能很有限。他还表示，美元可能仍将是关键的国际货币。

        针对国内方面，戴相龙表示，他对中国证券市场的长期前景感到乐观。他表示，全国社保基金不排除投资国内股指期货的可能。中国上周宣布将于4月16日正式推出股指期货。戴相龙还表示，全国社保基金还有可能通过外部投资管理人参与融资融券业务。

        戴相龙周一表示，全国社保基金的资产规模到2015年可能达到至少人民币2万亿元，因该基金的长期投资回报率目标远远高于通货膨胀率。他表示，全国社保基金承诺向国家开发银行股份有限公司和中国农业银行股份有限公司分别投资人民币200亿元和150亿元。

        戴相龙表示，2009年大约60%的回报来自于股票市场投资。在过去三到四年期间，该基金在中国工商银行股份有限公司和交通银行股份有限公司等国有银行上的投资回报率超过250%。他还证实了本月早些时候新华社的一篇报导。该报导称，全国社保基金去年投资利润总计人民币849亿元，回报率为16.1%。

        他在一个媒体发布会上称，该基金自创建以来的年均回报率为9.75%。 ...

 
       一、WTO预计今年全球出口量有望增长9.5%

        世界贸易组织(简称WTO)周五表示，2010年全球出口量有望增长9.5%。WTO预计，发展中经济体的出口量有望较2009年增长11%，发达经济体出口量增幅可能为7.5%。

        不过WTO还表示，尽管出口量可能强劲复苏，但也无法收复2009年的失地。2009年全球出口量下降12.5%，为二战以来最大降幅。

        WTO称，在世界各国面临经济危机的情况下，全球贸易壁垒并未明显增加，不可不称之为一项积极的变化。WTO还称，上述预测有可能过于乐观，因为全球经济仍面临一些显著风险，如油价可能进一步上涨、主要货币升值或贬值以及金融市场形势进一步恶化。

        二、迪拜世界脱离险境

        继去年11月一度濒临债务违约的深渊之后，迪拜世界终于从悬崖边缘退了回来。迪拜政府计划向该国有集团注资95亿美元，其中80亿美元用于迪拜世界旗下的房地产开发机构Nakheel公司。该酋长国将把迪拜世界对其近90亿美元的债务、Nakheel对其逾10亿美元的债务转换为股份，从而成为仅次于银行债权人的股东。如果该方案被接受，Nakheel公司能偿还大部分将于2010年和2011年到期的伊斯兰债券（大部分由迪拜国内银行持有）。相关债券价格应声上涨。但尽管该计划在正确的方向上迈出了一步，但它还远未功德圆满。

        诚然，一度担心他们142亿美元债务无法被全部偿还的全球和地区银行债权人，现在可以确信他们的本金将不会受到影响，但它们将不得不接受债务延期。不过，方案中提议的利率仍可能使该计划流产。尽管没有公开披露，但据称新的利率与当前市场利率并不挂钩。如果接受该方案，债权银行将被迫作出减损拨备。

        迪拜富裕的邻国阿布扎比提供了200亿美元救助资金，迪拜将利用其中剩余的57亿美元为其部分承诺提供资金。接下来还有38亿美元的缺口。这里，迪拜世界拥有的投资组合可以派上用场，尤其是它在渣打银行所持的股份，后者的价格正处于历史高点。

        迪拜试图以一种公平的方式解决迪拜世界的债务困境，显然是着眼于其较长期的再融资需求。然而，此次事件对其声誉的破坏已经造成。银行们将不会再次匆忙给它贷款。虽然它的计划远超出债权银行在4个月前的预期，但如果迪拜真的希望恢复其信誉，那它就不应对压低借款利率抱有太大希望。

        三、美国就业市场传来利好

        疲弱的美国劳动力市场昨天出现了一些明朗化迹象。数据表明，美国寻求失业援助的人数下降自2008年12月以来的最低点。劳工部表示，首次申请失业救济金的人数上周减少1.4万，至44.2万，总人数为六周内最小。与此同时，美国寻求失业援助总人数减少5.4万，至465万，创下16个月来的最低水平。

        各方对美国经济正开始大规模创造就业岗位、扭转就业机会减少趋势的希望最近有所增强。在经济衰退期间，雇主裁减了逾840万个职位，美国失业率曾飙升至10%。

        美联储之所以维持目前0至0.25%的低水平利率，高失业率是背后一个关键因素，奥巴马政府和国会议员也面临着更有效解决该问题的压力。美联储主席伯南克昨天仍旧向国会表示，“就业状况非常疲软”，并将严重的失业现象描述为“当今美国巨大的社会和经济问题”。他特别指出了长期失业的负面影响。在过去一年，长期失业现象急剧增加。

        “如果你已失业六个月或一年，你就会开始丧失技能，”伯南克对众议院金融服务委员会表示，“对雇主来说，你就会变得非常缺乏吸引力。很显然，这是一种长期而非短期的负面影响。”

        虽然经济学家们对明朗一些的前景表示欢迎，但一些人也警告，不要对一组每周一次的数据解读太多。他们表示，申请就业援助的新增人数必须低于40万，才表示就业机会增加的趋势是得以维持的。

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        宏观动态

        印度央行周五将基准贷款和借款利率分别上调25个基点，以稳定通胀预期；该行成为率先上调利率的主要央行之一。印度央行出人意料地将回购利率（基准贷款利率）上调至5%，并将反向回购利率（借款利率）上调至3.50%。上述利率决定立即生效。

        印度央行并未排除在4月份货币政策评估会议上进一步加息的可能性。

        不过早些时候，国联邦储备委员会主席贝南克周四表示为支持美国经济，仍有必要维持处在历史低点的利率。但央行必须做好准备，以便在必要时为了防止通货膨胀而紧缩信贷。

        贝南克在众议院金融服务委员会的听证会上概述了联邦储备委员会可能采取的紧缩信贷措施。他强调，联邦储备委员会已经准备好在经济足够强劲时采取行动。根据他事先准备好的证词，他表示经济仍需要 应性货币政策的支持。但是央行一直在努力确保拥有适当的工具，以便在合适的时候逆转目前高度刺激性的货币政策。

        他补充称，央行有充分的信心，相信在那时候将会准备好采取行动以防止爆发通货膨胀。贝南克周四还说，他预计随着美国经济状况的持续改善，Fed会逐步出售目前持有的巨额资产。

        他表示，Fed希望恢复投资组合中只有美国国债的状况，而单纯等Fed购买来的抵押贷款支持证券自然到期并不能迅速实现这一目标，因此他估计Fed将在未来某个时间逐步展开资产出售活动。

        贝南克称，Fed希望将资产规模收缩至危机前的水平，即1万亿美元以下。他的作证原本定于2月10日举行，但因暴风雪而推迟到现在。虽然贝南克上月并未到众议院作证，但其证词的文本已经公布。周四的文本与上次相似。

        我国财政部副部长王军周日表示，中国退出刺激政策的过程将是渐进和温和的，将取决于国内及国际经济形势。《人民日报》网站发表的讲稿称，王军在北京举行的一个经济和商业论坛上表示，退出要比当时决定推出刺激政策还要难一些。

        王军还称，各国经济政策决策也应考虑国际间的协同，但最终取决于自身经济情况。中国表示将继续通过实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策来支持经济增长，但为了抑制房价飙升和预防坏帐风险，过去一年创纪录的信贷增长也开始放缓。 ...

        宏观消息

        国务院周三宣布，我国将通过政府补贴以及信贷支持来鼓励民间投资，以充实应对国际金融危机的经济刺激计划。上述言论表明，政府计划今年减少经济增长对政府投资的依赖，而2008年末公布的经济刺激方案主要为政府项目提供支持。

        据中央政府网站上的公告显示，国务院表示，进一步鼓励和引导民间投资对于促进经济平稳较快发展具有重要意义。公告称，中国将鼓励民间资本进入交通、电信、能源、基础设施、公用事业、国防科技、保障住房以及商贸物流等领域；并鼓励民间资本兴办金融机构。

        公告还表示，政府还鼓励民间企业通过参股和资产收购等方式参与国有企业改制重组，支持民营企业联合重组。国务院表示，中国将深化垄断行业改革。 ...

        历史表现

        中国银行公布，截至去年12月31日的12个月净利润增长26%，好于预期，实现净利润人民币810.7亿元，高于上年的人民币643.6亿元。但该行同时称，今年将减缓贷款增速。相比去年上半年净利润下降2.5%的情况，该行全年净利润的上升凸显中国经济复苏对银行营运的影响。鉴于借贷需求强劲，且利率可能上调，我们预计今年各银行的利润状况将继续改善。

        继去年中国银行业新增贷款规模创下纪录高位后，出于对资产泡沫形成的担忧以及对银行不良资产增加的担忧，近几个月以来，中国政府已要求银行放慢贷款速度。中国银行称，今年的新增人民币贷款目标为17%，远低于去年的50%，我们预计，该行可能是去年国内放贷规模最大的银行。

        中国银行利用宽松货币政策的大环境藉机增加其在国内信贷市场的占有率，因为全球金融危机期间，其海外业务对公司利润构成了拖累。比较而言，中国银行的海外业务规模大于其他中资银行。

        中国银行称，尽管信贷增长强劲，但该行的不良贷款率在2009年底下降至1.52%，2008年底为2.65%。该行称，2009年新增人民币贷款发放规模共计人民币1.17万亿元，未偿还人民币贷款较2008年末增加50%。

        信贷增长一定程度上抵消了该行净利息收入下降的负面影响。该行称，去年净利息收入下降2.5%，至人民币1588.8亿元，这是由于政府在2008年下半年大幅减息，令银行的净利息收益率收窄。

        然而，大规模的贷款侵蚀了该行的资本基础。中国银行称，该行的资本充足率由2008年底的13.43%降至2009年底的11.14%。我们认为，由于新增贷款规模将继续扩大，今年中资银行的不良贷款率可能持续下降，但由于不良贷款的影响有二至三年的滞后效应，因此市场对于银行业长期健康状况的担忧日渐上升。

        中国银行早些时候在香港表示，已制定了2010年人民币贷款增长17%的目标，增幅远低于2009年的50%。尽管去年贷款增长50%，中国银行表示其净利息收入下滑2.5%，至人民币1588.8亿元，因政府2008年下半年大幅减息令该行净利息收益率收窄。该行在其2009年财务报告中称，截至去年12月31日，该行净利息收益率为2.04%，低于上年的2.63%。净利息收益率是衡量贷款获利能力的一个指标。

        中国银行是国银行行长李礼辉周二表示，他预计中国今年的信贷需求将保持强劲，其中主要为国内基础设施项目和出口企业的贷款需求。李礼辉还表示，该行的净利息收益率可能已经触底。
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