自8月份以来，沪指进入持续震荡格局，虽然成交量较前期有明显的提升，但这并未转化为股指上升的动力。目前8月月K线仍保持红线状态，但由于受到5日均线压制，目前暂时呈现出十字星形态，而下周沪指的走势将对8月月线的最终形态起到非常关键的作用。

虽然国家对银行放贷采取了一定的紧缩措施，但就当前市场资金量来看，来自外部的流动性依旧充裕。国家外管局周四公布，二季度经常项目顺差705亿美元，同比增长30%。其中货物贸易顺差595亿美元，服务贸易逆差61亿美元，同期资本和金融项目顺差115亿美元。

二季度资本项目顺差规模已较此前收窄，是否会变为逆差主要看对外投资项的变化趋势，因为二季度大部分外资是从贸易项下进来的，目前整个经济在调整过程中，进口动力会受到一些影响，但我们预计贸易顺差会维持一段时间。

同时外管局初步数据显示，中国二季度国际储备资产增加821亿美元，按可比口径同比下降17%。其中，外汇储备资产增加811亿美元，在基金组织的储备头寸增加9亿美元。

不过，目前令我们担心的是，从外部流入的流动性，却始终存在贬值的可能性。若不考虑央行与商业银行的掉期，一季度出现约330亿帐面变化后，这一数据在6月末达到了1220亿美元左右。因上半年欧元区主权债务危机导致欧元汇率下跌，欧元区的债券价格也大幅下跌.。而我们更担心的是，如果美国重振国内制造业的思路导致美元走贬，将会令外汇储备产生更大的损失。

上周数据显示，脆弱的美国经济又遭遇新的打击，一周初请失业金人数增至九个月高位，8月大西洋沿岸中部地区制造业活动逾一年来首次呈现萎缩。美国劳工部称，上周经季节调整後的初请失业金人数增加1.2万人至50万人，为11月中旬以来最高，且为连续第三周增加。周四公布的数据还包括7月领先指标，这些数据都暗示美国经济继第一季稳健增长后，已经失掉动能。

不过我们认为，不应将美国数据解读为经济即将发生二次衰退的讯号，它只表明了经济增长减速，或者说美国经济增长并没有预期速度快。由于我国A股市场与美股联动性继续加强，因此投资者在当前情况下有必要对每股予以一定关注。