美联储上周称，接近于零的联邦基金利率水平将至少维持到2014年底，旨在推低其它举债成本，以刺激经济增长和创造就业。

    美国共和党人抨击超宽松利率政策，但美联储主席伯南克显然对此有不同的看法，他认为美国复苏情况脆弱，且欧洲仍是美国经济的威胁。与此同时，我国正在考虑更大力度参与欧洲的救助基金，但同时强调欧洲需要解决自身的问题。

    这看起来互不联系的两件事，实际上有着密切的关联。

    表明上，伯南克向众议院预算委员会表示的理由是：欧洲金融危机仍威胁到美国复苏，并称美联储会尽所能避免冲击。伯南克称：“将长期利率维持较低水平的基本理由是低通胀、经济增长放缓预期，以及美元是避险资产的事实。长期利率持低也是其他所有工业经济体的特征。”

    众议院预算委员会共和党主席Paul Ryan就美联储2%的通胀率目标发难，称上周美联储政策声明暗示其将愿意容忍通胀上升。伯南克回击道：“我们并不是在寻求通胀上升，我们不希望看到也不会容忍高通胀。”美联储在2008年底将利率降至零附近后，进一步买入2.3万亿美元债券刺激经济。

    事实上，美国顶着负利率的压力依旧维持货币宽松显然是为了压低美国政府的融资成本。对于那些持有巨额美元外汇储备的国家而言，美联储的低利率无疑会带来巨大的损失，相反，美国的巨额财政赤字将会因此而得到缓解，并且可以通过回购债券来刺激美国经济。我们预计，美联储未来几个月将推出新一轮资产购买计划。

    在这种情况下，高风险高回报的欧洲债券就进入了我国政府的视野之中。据新华社报道称，温家宝表示，中国正在考虑，如何透过欧洲金融稳定基金和欧洲稳定机制更大力度参与协助解决欧洲债务问题。温家宝是在德国总理默克尔对中国进行国事访问时发表上述讲话的，也是迄今为止中国在公开场合就可能加大对欧洲救助基金投资的问题作出的最明确表态。中国庞大的外汇储备规模有助于减轻欧洲的主权债务危机，也有助于减缓我国外汇储备贬值。

    因此温家宝称，中国对欧洲经济和欧元有信心，支持为稳定欧元做出的努力，而欧洲自身的努力是解决危机的基础和关键所在。去年10月份欧洲官员提议通过杠杆化及吸引更多外国资金来扩大EFSF的救助能力，而我国一直在购买EFSF发行的债券，不过具体买入规模从未对外披露。

虽说在2011年冲击市场的很多因素仍可能对我国股市和投资于股市的基金构成打压，但我们认为，考虑到正面的经济趋势、相对强劲的增长以及低估的股价，可以说最近的回升不只是一种反弹，更是一种机遇。